Выпуск № 74. Июнь 2019 г.

Слияния и присоединения неблагополучных компаний как механизм оздоровления бизнеса и предупреждения банкротства

Бобылева Алла Зиновьевна — доктор экономических наук, профессор, МГУ имени М.В. Ломоносова, Москва, РФ.
E-mail: bobyleva@spa.msu.ru
SPIN-код РИНЦ: 4458-3264

Львова Ольга Александровна — кандидат экономических наук, доцент, МГУ имени М.В. Ломоносова, Москва, РФ.
E-mail: lvova@spa.msu.ru
SPIN-код РИНЦ: 3516-5230

В статье анализируется механизм оздоровления бизнеса и предупреждения банкротства посредством слияния и присоединения неблагополучных компаний, применяемых в западных странах, и возможности его адаптации и развития в России.

Актуальность темы исследования обусловлена несовершенством современного российского института банкротства, который не решает стоящие перед ним стратегические задачи ни по восстановлению бизнеса должника, ни по удовлетворению требований кредиторов при его ликвидации, а также необходимостью поиска возможностей оздоровления проблемных компаний при возникновении угрозы банкротства.

В ходе исследования применялись общенаучные методы познания, в том числе анализ и синтез, логический и сравнительный анализ, метод группировки и обобщения, экспертный анализ, методы научной классификации.

Реализация авторского подхода к определению понятия «неблагополучные компании», выявление особенностей рынка слияний и присоединений (M&A) с их участием, проведенный аналитический обзор современного состояния мирового рынка и специфики формирования российского рынка M&A c участием проблемных компаний позволили сформулировать следующие выводы: в США и странах Евросоюза созданы и продолжают развиваться условия для предотвращения банкротства путем слияний неблагополучных компаний с более сильными, так как предотвращение банкротства, продажа компании как единого бизнеса, пусть даже ослабленного, являются преимуществом с точки зрения социально-экономических последствий; российский рынок M&A на стадии предупреждения банкротства бизнеса и в самих судебных процедурах пока не сложился: стадия предупреждения банкротства под контролем суда на практике отсутствует; в процедурах банкротства имущество компаний обычно продается по частям, информация о возможных ослабленных компаниях-целях в систематизированном виде отсутствует.

В заключении статьи предложены конкретные меры для институциональной поддержки подобных M&A в России: необходимо законодательно определить круг проблемных компаний, для которых возможны сделки M&A под контролем суда (стадия предупреждения банкротства); разработать правила проведения таких сделок; стимулировать продажу бизнеса целиком (имущественного комплекса), а не имущества по частям; создать условия для функционирования компаний-девелоперов, специализирующихся на сделках с проблемными компаниями; наладить регулярное представление рынку систематизированной информации о возможных компаниях-целях.

Ключевые слова

Предупреждение банкротства, оздоровление бизнеса, неблагополучные компании, проблемные компании, несостоятельность компаний, слияния и присоединения неблагополучных компаний, ликвидационные и реабилитационные процедуры в банкротстве.